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杏彩体育投注网:天威新材信披缺口逾千万元产能利用率未饱和反扩产或

2024-11-21 04:55:02 来源：杏彩体育投注网官网作者：杏彩体育投注网官网直播

　　回溯历史，2020年9月28日，深交所受理了珠海天威新材料股份有限公司（以下简称“天威新材”）于创业板上市的申请。四轮问询过后，2021年12月30日天威新材选择撤回了上市申请。

　　此次冲击北交所，天威新材仍存诸多问题待解。其中，分散墨水为天威新材贡献超四成收入，而该产品一项特有核心技术对应的专利发明申请遭驳回。此外，天威新材募投项目的投资总额，与环评报告披露的投资额“缺口”或逾四千万元。

　　值得注意的是，2024年3月，证监会发布政策文件提出严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市。而2020-2022年，天威新材UV墨水的产能利用率在六七成左右，其中2022年的产能利用为53.72%。此番上市，天威新材募投项目拟扩产的产品包括UV墨水。UV墨水产能利用未饱和反募资扩产，是否具备可行性？是否触及监管红线？存疑待解。

　　核心竞争力是一个企业能够长期获得竞争优势的能力。反观天威新材，其不仅研发投入低于同行均值，而且第一大产品的一项特有核心技术对应的发明专利遭驳回。

　　此外，天威新材选取的同行业可比公司分别为上海纳尔实业股份有限公司（以下简称“纳尔股份”）、郑州鸿盛数码科技股份有限公司（以下简称“鸿盛数码”）、珠海传美讯新材料股份有限公司（以下简称“传美讯”）、浙江蓝宇数码科技股份有限公司（以下简称“蓝宇股份”）。

　　据蓝宇股份签署日为2023年12月4日的公开转让说明书，2020-2022年，蓝宇股份研发投入分别为870.06万元、1,344.29万元、1,800.68万元，占其当期营业收入的比例分别为5.53%、4.94%、5.75%。

　　根据《金证研》北方资本中心测算，2020-2022年，天威新材同行业可比公司研发投入占比均值分别为6.25%、6.42%、6.16%。

　　据签署于2023年12月22日的招股书，2020-2022年及2023年1-6月，天威新材的主营业务收入分别为3.27亿元、4.17亿元、4.19亿元、2.32亿元。其中，分散墨水销售收入分别为1.47亿元、1.67亿元、1.75亿元、0.9亿元，占主营业务收入的比例分别为44.97%、40.05%、41.75%、38.95%。

　　据签署于2023年12月22日的招股书，天威新材的关键资源要素核心技术，主要分为通用技术与特有核心技术。分散墨水产品对应的特有核心技术共三项，分别为“分散稳定的高研磨效率色浆配方设计及工艺运用”、“低克重转印技术的墨水配方设计及打印方法运用”、“低排放低污染的环保型分散染料喷墨墨水的配方设计”。

　　其中，“分散稳定的高研磨效率色浆配方设计及工艺运用”为天威新材原始研发，是一种分散稳定且研磨效率高的色浆，且天威新材已大批量生产，对应的发明专利为申请号为CN6.1的“高研磨效率色浆及其制备方法和分散墨水”。

　　据国家知识产权局数据，一项名为“高研磨效率色浆及其制备方法和分散墨水”的发明公布，申请号为61，申请日为2021年12月28日，申请人为天威新材。截至查询日2024年3月18日，上述专利的事务数据类型为“发明专利申请公布后的驳回”。

　　不止于此，除了上述被驳回的专利申请，天威新材的分散墨水产品对应的另一项特有核心技术专利发明，亦暂未获得授权。

　　据签署于2023年12月22日的招股书， “低排放低污染的环保型分散染料喷墨墨水的配方设计”的主要内容为创新研发了一种低排放分散染料喷墨墨水，采用不同重均分子量的马来酸酐共聚物混合代替部分易挥发溶剂作为载体，调节分散染料墨水的粘度，从而减少溶剂的使用，有效降低分散染料墨水在数码喷墨印花应用过程中溶剂的挥发量，进一步实现低排放、低污染的目的。

　　该技术为天威新材的原始创新，且已大批量生产，对应专利技术为“一种低排放分散染料墨水及其制备方法、一种数码喷墨印花方法”，专利申请号为CN0.2。

　　据国家知识产权局数据，一项名为“一种低排放分散染料墨水及其制备方法、一种数码喷墨印花方法”的发明公布，申请号为02，申请日为2021年12月26日，申请人为天威新材，该申请涉及一种低排放分散染料喷墨墨水及其制备方法、一种数码喷墨印花方法。截至查询日2024年3月18日，上述专利的事务数据类型为实质审查生效。

　　据签署于2023年12月22日的招股书，2020-2022年及2023年1-6月，天威新材的UV墨水销售收入分别为0.95亿元、1.32亿元、1.2亿元、0.73亿元，占当期主营业务收入的比例分别为28.92%、31.64%、28.66%、31.57%，为第二大产品。

　　截至签署日2023年12月22日，天威新材UV墨水产品对应的特有核心技术共四项，分别为“中性墨水配方设计及应用”、“低挥发性能的包装印刷UV墨水配方研发”、“保证PCB安全使用且电性能不变的UV喷墨打印用阻焊墨水及喷印方法”、“良好附着力和固化速度快的紫外光辐射固化的阳离子墨水”。

　　其中，特有核心技术“保证PCB安全使用且电性能不变的UV喷墨打印用阻焊墨水及喷印方法”为天威新材的原始创新，且处于试生产状态，对应专利技术分别为专利申请号为CN1.6的“一种UV喷墨打印用阻焊墨水及一种线路阻焊方法”、专利申请号为CN4.9为“一种印刷线路板的线路阻焊方法及其使用的前处理液、一种线路板”。

　　特有核心技术“良好附着力和固化速度快的紫外光辐射固化的阳离子墨水”为天威新材的原始创新，且处于试生产状态，对应专利技术为“一种紫外光辐射固化的阳离子组合物及其制备方法、一种数码喷墨印刷方法”，专利申请号为CN9.8。

　　据国家知识产权局数据，截至查询日2024年3月18日，申请人为天威新材，专利申请号为16的“一种UV喷墨打印用阻焊墨水及一种线路阻焊方法”，专利申请号为49的“一种印刷线路板的线路阻焊方法及其使用的前处理液、一种线的“一种紫外光辐射固化的阳离子组合物及其制备方法、一种数码喷墨印刷方法”，其专利事务数据类型均为实质审查生效。

　　可见，2020-2022年，天威新材研发投入占营业收入的比例均不足5%，低于同行均值。主要产品方面，分散墨水贡献超了四成收入，该产品一项特有核心技术专利申请公布后遭驳回。并且，天威新材多项特有技术对应专利尚未获得专利权保护。

　　值得一提的是，天威新材签署于2023年12月22日的招股书披露募投项目的投资总额，或比环评披露的投资总额多出四千万元。产能设计方面，天威新材UV墨水产能利用率未饱和，仍募资扩产合理性存疑。

　　据签署于2023年12月22日的招股书，天威新材募投项目分别为“年产31,000吨数码喷印功能性材料生产基地建设项目”（以下简称“生产基地项目”）、“总部研发中心建设项目”（以下简称“研发中心项目”）、“补充流动资金”，上述募投项目拟投入募集资金分别为1.46亿元、0.76亿元、0.78亿元。

　　需要说明的是，其中，“生产基地项目”、“研发中心项目”的项目备案证代码均为-26-03-037439，环评披复均为珠环建表[2023]186号，节能批复号均为珠发改节能[2023]42号。

　　然而，签署于2023年12月22日的招股书中“生产基地项目”和“研发中心项目”的投资总额，与环评报告披露信息或存“出入”。

　　据签署于2023年12月22日的招股书，珠海天威科创新材料有限公司（以下简称“天威科创”）系天威新材的全资子公司，成立于2019年6月28日，主要产品为数码喷墨产品。

　　此外，天威新材“生产基地项目”计划投资总额为3.26亿元，拟实施主体为天威科创。“生产基地项目”建成达产后将具备年产3.1万吨节能环保型数码喷印墨水的生产能力，该项目建设地点位于珠海市金湾区三灶镇胜利路东侧、定湾十五路北侧，己于2020年11月取得《不动产权证书》粤[2020]珠海市不动产权第0094505号。

　　另外，“研发中心项目”计划投资总额为1.34亿元，拟实施主体为天威科创。该项目建设地点位于珠海市金湾区三灶镇胜利路东侧、定湾十五路北侧，己2020年11月取得《不动产权证书》粤[2020]珠海市不动产权第0094505号。

　　据珠海市生态环境局2023年8月25日发布的《关于天威科创园环境影响评价文件审批的公告》，“天威科创园环境影响报告表”的审批文号为珠环建表[2023]186号,建设单位为天威科创。

　　并且，《天威科创园环境影响报告表》的项目编码为-26-03-037439，选址于珠海市金湾区三灶镇胜利路东侧、定湾十五路北侧。生产规模为年产水基型数码喷印墨水24,600吨（其中分散墨水17,000吨、活性墨水600吨、桌面墨水4,500吨、涂料墨水2,500吨）、能量固化型数码喷印墨水6,100吨（其中UV墨水5,000吨、PCB墨水600吨、包装印刷墨水600吨）、油基型数码喷印墨水（油性特种墨水）300吨。

　　据珠海市生态环境局2023年7月25日发布的《天威科创园环境影响报告表受理公告》，“天威科创园”的项目编码为-26-03-037439,总投资4.2亿元，选址于珠海市金湾区三灶镇胜利路东侧、定湾十五路北侧，建设单位为天威科创。

　　并且，项目建成后的生产规模为年产水基型数码喷印墨水24,600吨（其中分散墨水17,000吨、活性墨水600吨、桌面墨水4,500吨、涂料墨水2,500吨）、能量固化型数码喷印墨水6,100吨（其中UV墨水5,000吨、PCB墨水600吨、包装印刷墨水600吨）、油基型数码喷印墨水（油性特种墨水）300吨。

　　根据《金证研》北方资本中心研究，珠海市生态环境局披露的“天威科创园”项目墨水的年产量累计为3.1万吨。

　　即天威科创园项目的环评报告披露的项目备案号、环评批复号、建设地址、建设单位、产能规模，与招股书披露的募投项目“生产基地项目”、“研发中心项目”的一致。且招股书披露的环评批复号珠环建表[2023]186号发布的时间，与珠海市生态环境局发布珠环建表[2023]186文件的审批公告时间一致。